월요일 상하이 선물거래소가 개장하면서 국내 비철금속 시장은 전반적으로 상승세를 보였고, 상하이 구리는 개장 직후 높은 상승 모멘텀을 보일 것으로 예상됩니다. 15시 마감 시점에 마감된 월물 2405호 계약의 최신 호가는 톤당 75,540위안으로 2.6% 이상 상승하며 역사적 최고가를 경신했습니다.
청명절 연휴 후 첫 거래일에도 시장 회복세는 안정세를 유지했고, 보유자들의 가격 유지 의지도 확고했습니다. 그러나 하류 거래자들은 여전히 관망하는 태도를 보이며 저가 매수를 모색하는 의향은 변함이 없습니다. 구리 가격 상승세가 지속되면서 매수자들은 상승세를 억제하는 긍정적 흐름을 이어가고 있으며, 전반적인 시장 거래 분위기는 상대적으로 차가웠습니다.
거시경제 측면에서는 3월 미국 비농업 고용지표가 강세를 보이며 2차 인플레이션 위험에 대한 시장의 우려를 촉발했습니다. 연준의 매파적 기조가 다시 부상하면서 금리 인하 기대는 다소 늦춰졌습니다. 3월 미국 주요 지표와 소비자물가지수(식료품 및 에너지 비용 제외)는 2월 0.4%에서 전년 동기 대비 0.3% 상승할 것으로 예상되지만, 핵심 지표는 여전히 전년 동기 대비 약 3.7% 상승하여 연준의 안전판(comfort zone)을 크게 웃돌았습니다. 그러나 이러한 영향이 상하이 구리 시장에 미친 영향은 제한적이었으며, 해외 경제의 호조세로 상당 부분 상쇄되었습니다.
상하이 구리 가격 급등은 주로 국내외 거시경제에 대한 낙관적인 전망에 힘입은 것입니다. 미국 제조업 PMI의 상승세와 미국 경제의 연착륙에 대한 시장의 낙관적인 전망이 구리 가격의 강세를 뒷받침했습니다. 동시에 중국 경제가 바닥을 찍고 부동산 부문의 '트레이딩' 정책이 초반부터 주도권을 잡은 데다, 현재 소비 성수기인 '실버4'와 맞물려 금속 수요 회복세가 점차 회복될 것으로 예상되며, 구리 가격의 강세는 더욱 공고해질 것으로 예상됩니다.
재고 현황을 살펴보면, 상하이 선물거래소 최신 데이터에 따르면 4월 3주차 상하이 구리 재고가 소폭 증가했으며, 주간 재고량은 0.56% 증가한 291,849톤으로 거의 4년 만에 최고치를 기록했습니다. 런던금속거래소(LME) 데이터 또한 지난주 음력 구리 재고가 등락을 보였지만, 전반적으로 회복세를 보이며 최근 재고량은 115,525톤으로 구리 가격 상승을 억제하는 효과가 있음을 보여주었습니다.
산업 측면에서, 3월 국내 전기동 생산량은 전년 동기 대비 증가율을 상회했지만, 4월 들어 국내 제련소들이 전통적인 유지 보수 기간에 돌입하면서 생산량 감산은 제한적일 것으로 예상됩니다. 또한, 국내 감산이 시작되었지만 TC(탄소동)가 안정화되지 않았다는 시장 소문이 돌고 있어, 추가 감산 조치가 있는지 주의 깊게 지켜볼 필요가 있습니다.
현물시장, 장강 비철금속 네트워크 데이터에 따르면 장강 현물 1# 구리 가격과 광동 현물 1# 구리 가격이 급격히 상승했으며, 각각 톤당 평균 가격이 75,570위안과 75,520위안으로 전 거래일 대비 2,000위안/톤 이상 상승하여 구리 가격이 강력하게 상승 추세를 보이고 있습니다.
전반적으로, 낙관적인 거시경제적 분위기와 공급 제약이라는 두 가지 요인이 구리 가격의 강력한 상승세를 촉진하면서, 가격 중심은 계속해서 고점을 향해 움직이고 있습니다. 현재 시장 논리를 고려할 때, 수요에 대한 상당한 부정적 피드백이나 회복 주기의 왜곡이 없는 한, 단기적으로는 여전히 저가 매수 전략을 유지할 것을 권장합니다.
게시 시간: 2024년 4월 10일