수요일(12월 18일), 미국 달러 지수는 상승세로 반등한 후 범위가 좁아졌으며, GMT 16시 35분 기준 달러 지수는 106.960(+0.01, +0.01%)에 머물렀습니다. 미국 원유 주요 지수인 O2는 70.03(+0.38, +0.55%)으로 상승세를 보였습니다.
상하이 구리는 약세 충격 패턴을 보였습니다. 주요 선물 계약인 2501은 0.84% 하락한 73,930위안으로 마감했습니다. 시장은 신중한 분위기 속에 비철금속 부문의 하락 압력을 받고 있습니다. 현재 구리 수요는 비수기에 접어들면서 시장 실적이 약세를 보이고 있으며, 현물 거래도 부진하여 구리 가격은 하락세를 보이고 있습니다. 또한, 미국 연방준비제도(Fed)의 매파적 기조는 내년 금리 인하의 강력한 저항을 예고하고 있으며, 크리스마스 연휴를 앞두고 유럽과 미국 시장이 위험 선호 심리를 회복하면서 상하이 구리는 여전히 충격적인 흐름을 유지하고 있습니다.
연준의 금리 결정 발표가 임박했고, 자금은 시장에서 차익 실현을 위한 헤지 전략을 선택하면서 구리 가격이 압박을 받았습니다. 연준은 올해 들어 금리를 여러 차례 논의했지만 금리를 인하하지는 않았습니다. 인플레이션의 완강한 저항으로 금리 인하가 연기되었지만, 달러 지수는 견조한 흐름을 보이고 있습니다. 파월 의장은 세계 중앙은행 연례 회의에서 금리 인하 방향을 명확히 밝혔지만, 9월에는 올해 두 번째 금리 인하를 단행했습니다. 하지만 달러는 여전히 강세를 보이고 있습니다. 특히 11월 트럼프 대통령 당선 이후 달러는 급등했습니다. 또한, 올해 마지막 금리 회의에서 연준은 매파적인 입장을 보였습니다. 12월 금리 인하는 이미 결정된 사항이지만, 내년 1월 금리 인하는 속도를 늦출 가능성이 있습니다. 연준 관계자들은 앞으로 금리 인하 방향에 더욱 신중할 것입니다. 금리 인하 주기는 단기적일 수 있으며, 하반기에 끝나거나 중단될 수 있습니다. 달러는 강세를 지속할 가능성이 있고, 구리 가격은 마이너스를 기록할 수 있습니다.
국내 경제 측면에서는 올해 두 차례의 금리 인하가 있었는데, 이는 예년보다 강력한 조치로 추가 금리 인하 가능성을 열어주었습니다. 한편, 세 차례의 금리 인하와 양질의 경제 발전을 촉진하기 위한 LPR(인도양허가율) 조정도 이루어졌습니다. 재정 정책은 활발하게 진행되고 있으며, 특별 국고채 발행, 지방 정부 부채 지원, 부동산 시장 활성화 등이 추진되고 있습니다. 9월 말 거시경제 부양책 도입이 확대되면서 시장 분위기가 긍정적으로 변했고, 주식 시장이 급등하며 구리 가격이 상승했습니다. 11월에는 거시경제 부양책을 공식 발표하고 지방 정부 부채 한도를 상향 조정하며 5년 연속 특별 국고채 발행을 확대했습니다. 거시경제 환경은 안정적이고 양호할 것으로 예상되며, 구리 가격에도 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 또한, '트레이딩(보상판매)' 정책은 신에너지 자동차 및 가전제품 시장에 대한 소비자들의 관심을 높여 금속 시장 수요 전망을 뒷받침하고 구리 가격 하락을 제한했습니다.
칠레 구리 광산업체 안토파가스타는 중국 장시 구리(Jiangxi Copper) 및 기타 제련소와 내년 기준 처리 수수료에 합의했습니다. 수수료가 급락한 것은 광산 업계의 긴장된 상황을 반영하는 것으로, 내년에도 공급 제약이 지속될 것으로 예상되어 구리 가격에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 그러나 시장의 신규 주문은 감소했지만, 대부분의 업체는 사전에 충분한 주문을 확보하고 있어 12월 초 착공률이 높은 수준을 유지할 수 있도록 뒷받침하고 있습니다. 동시에, 12월 말에는 많은 구리 업체와 하류 기업들이 연말 결산을 진행하거나, 일부 수요를 12월 중·초에 선방출할 예정입니다. 그러나 전반적으로 연말 분위기는 점차 가라앉고 있으며, 터미널은 부족한 에너지를 보충하기 위해 저점을 찍고 거래 표면이 약세를 보이고 있습니다. 소비는 감소할 것으로 예상되며, 구리 가격은 약세 충격에 직면해 있습니다.
현재 거시경제 및 미시경제 상황을 고려할 때, 거시경제 요인은 여전히 가격 결정에 중요한 요소입니다. 구리 시장 소비는 견조한 흐름을 유지하고 있지만, 재고는 가격을 지지하고 있습니다. 그러나 12월 하반기로 접어들면서 연말 분위기가 점차 고조되고 있으며, 터미널은 부족한 재고를 보충할 충분한 모멘텀을 확보하지 못하고 거래 표면의 약세가 뚜렷합니다. 구리 가격은 압박과 약세 충격을 받을 것으로 예상됩니다. 그러나 국내 사회 재고 수준이 낮고 연말이 다가옴에 따라 갑작스러운 주문이 발생하고 있으며, 구리 가격은 단기간에 하락하거나 빠르게 상승할 수 없습니다. 따라서 공매도 포지션을 추격하는 것은 지양하고, 고공매도 이후 반등할 때까지 기다리는 것이 우선입니다.
게시 시간: 2024년 12월 19일